미국 국채 금리, 트럼프 관세 효과의 ‘리트머스 시험지’ 4월 들어 10년물 미국 국채 금리는 4.3%를 상회하며 상승세를 보이고 있다. 이는 두 가지 시그널을 시사한다. 첫째, 시장은 관세로 인한 인플레이션 압력을 선반영하고 있다는 점이다. 관세는 수입물가를 높이고, 이는 곧 소비자물가지수(CPI)의 상방 압력으로 이어진다. 둘째, 미 재무부는 관세로 인한 세수 감소와 경기 둔화에 대비해 국채 발행을 확대할 수밖에 없으며, 이는 공급과잉으로 인한 금리 상승 요인이 된다.
즉, 국채 금리는 단순한 금리 지표가 아닌 트럼프 정책의 경제적 신뢰도를 가늠하는 핵심 잣대인 셈이다.
관세 이전의 시장 심리: 장기화되는 불확실성 관세는 그 자체로도 경제에 충격을 주지만, ‘관세 부과 전’이라는 모호한 시간대는 금융시장에 더 큰 불안을 야기한다. 기업들은 공급망을 조정하고, 소비자들은 가격 인상에 대비한 선구매를 단행하며, 투자자들은 리스크 오프(risk-off) 자산으로 회귀한다.
이는 주식 시장의 변동성을 키우는 동시에, 금(Gold)과 비트코인(BTC) 등 비전통적 안전자산에 대한 관심을 높인다. 최근의 BTC 반등이 단순한 기술적 반등이 아닌 ‘거시 리스크 회피 수요’의 결과라는 분석도 이 맥락에서 설득력을 얻는다.
비트코인(BTC), 국채 금리와 반비례하는 ‘디지털 헤지’로 주목 비트코인은 본질적으로 인플레이션 해지(hedge)를 표방해 왔지만, 실제 가격 흐름은 국채 금리와 역상관 관계를 보이는 경향이 강하다. 이는 금리가 상승할수록 채권의 매력도가 올라가며, 위험자산에서 자금이 이탈하기 때문이다. 그러나 최근에는 상황이 미묘하게 달라지고 있다.
트럼프의 관세 압박과 인플레이션 유발 가능성이 시장에 구조적인 긴장을 유도하면서, 투자자들은 기존 채권과 주식이 아닌 ‘탈중앙화 자산’으로 눈을 돌리고 있다. 특히 채권 금리가 일정 수준 이상 상승하면, 그 자체가 경기 침체(Recession)를 암시하게 되고, 이 시점부터 비트코인은 다시 ‘디지털 금’으로서 기능을 회복한다.
BTC는 다음 스테이지를 준비 중이다 현재 비트코인은 80,000달러 언저리에서 움직이며 기술적 조정과 거시 불확실성 사이에서 균형을 잡고 있다. 하지만 국채 금리가 계속해서 상승 곡선을 그리거나, 트럼프가 중국과의 갈등을 한층 격화시키는 경우, BTC는 안전자산의 대표주자로서 다시 한번 랠리를 시작할 가능성이 크다.
해당 시나리오에서는 해시 리본(Hash Ribbon), 실현 가치 대비 시장 가치(MVRV), 볼린저 밴드 등의 기술적 지표뿐만 아니라 국채 금리와 관세 정책이라는 매크로 지표도 반드시 함께 살펴야 한다. 향후 몇 주간이 비트코인의 방향성에 있어 결정적인 전환점이 될 것이다.
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