코인베이스 비트코인 프리미엄 지수(Coinbase Bitcoin Premium Index)가 21일 연속 마이너스(음수)를 기록하며 현재 사이클에서 최장 기간을 경신했다. 미국 기관 투자자들의 지속적인 매도 압력을 반영하는 신호로 해석된다.
11월 24일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 비인크립토에 따르면, 코인글래스(Coinglass)의 데이터는 해당 지수가 11월 초부터 마이너스를 유지하고 있으며, 이는 비트코인(Bitcoin, BTC) 가격이 12만 달러 근처에서 8만 4,000달러 수준으로 하락한 것과 궤를 같이 한다. 이러한 마이너스 프리미엄은 미국 기반 거래소에서 지속적인 매도 압력이 있음을 나타내며, 분석가들은 이 추세가 반전될 때까지 시장이 명확한 바닥을 찾지 못할 것이라고 진단한다.
코인베이스 프리미엄 지수는 미국 달러(USD)로 거래되는 주요 미국 거래소 코인베이스의 비트코인 가격과 USDT로 거래되는 바이낸스(Binance)의 비트코인 가격 차이를 백분율로 추적한다. 프리미엄이 플러스이면 미국 투자자의 강력한 수요와 기관 매수세를 강조하지만, 마이너스 수치는 글로벌 시장 대비 미국 내 매도 압력이 높거나 수요가 감소했음을 반영한다.
현재 21일 연속 마이너스 행진은 전례 없는 장기 기록이다. 코인글래스 차트는 이번 사이클 동안 지속적인 마이너스 수치를 나타내는 빨간 막대를 보여주는데, 이 장기간의 부정적인 흐름은 비트코인 가격의 약세와 일치한다. 비트코인은 12만 달러를 돌파한 후 11월 24일 기준으로 8만 4,500달러까지 하락했다.
크립토퀀트(CryptoQuant) 최고경영자 주기영(Ki Young Ju)은 미국 기관 투자자의 심리가 여전히 억눌려 있다고 강조했다. 크립토퀀트 데이터는 코인베이스 시간당 프리미엄이 -0.06을 기록하고 있으며, 이는 대형 국내 투자자들의 지속적인 경계를 보여준다. 한편, 분석가 지아니스(Giannis)는 최근의 하락이 개인 투자자의 공황보다는 코인베이스에서의 공격적인 기관 매도세에 주로 기인한다고 설명했다. 그는 글로벌 구매자들이 이 매도 압력을 흡수하지 못하여 비트코인이 기지(base)를 형성하는 것을 막고 있다고 지적했다.
미결제 약정(open interest) 데이터는 이러한 역동성을 더욱 강화하는데, 10월 말 2만 계약 미만이었던 미결제 약정은 11월 중순까지 약 7만 계약으로 증가했다. 가격 하락과 함께 미결제 약정이 증가하는 것은 일반적으로 공매도 포지션이 늘어나고 있다는 것을 의미하며, 이는 약세 시장 심리가 커지고 있음을 시사한다.
하지만 시장 관찰자 크립토콘돔(CryptoCondom)은 주말에는 코인베이스 프리미엄에서 평균 회귀(mean reversion) 현상이 자주 발생한다고 언급하며 부정적인 프리미엄을 완전히 약세로만 보지 않았다. ETF 활동과 미국 기반 매도자들이 주말 동안 잠시 멈출 때 프리미엄은 종종 0에 가까워지면서 약간의 가격 안정이나 소폭의 상승을 지지한다는 것이다. 이러한 주말 패턴은 최근 몇 주 동안 반복적으로 나타났으며, "주말 펌프"와 "주중 덤프"의 대조는 미국 기관 투자자들의 거래 흐름이 비트코인의 단기 변동성에 미치는 영향을 강조한다.
코인베이스 프리미엄의 지속적인 마이너스 신호는 비트코인이 아직 지속 가능한 바닥을 형성하지 못했음을 나타낸다. 과거 추세를 보면, 프리미엄이 회복되어 기관 투자자의 행동 변화를 알릴 때까지는 반등이 제한적이거나 새로운 매도세로 인해 빠르게 역전될 수 있다. 시장 참여자들은 현재의 조건이 과거의 투매(capitulation phases) 단계와 유사하지만, 지속적인 마이너스 프리미엄은 아직 매도세가 완전히 소진되지 않았음을 시사한다는 도전적인 시나리오에 직면해 있다.
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