숏세일러 공격에도…타이거 글로벌, AppLovin에 575만 달러 베팅
남현우 기자  | 입력 : 2025/05/18 [11:19]
최근 논란의 중심에 섰던 AppLovin(나스닥: APP)이 강한 저항력을 보여주며 투자자들의 관심을 끌고 있다. 세 차례에 걸친 숏 세일러들의 부정적 보고서에도 불구하고, 억만장자 투자자인 타이거 글로벌 매니지먼트의 체이스 콜먼은 지난 분기에 거의 575만 달러 규모의 APP 주식을 매수하며 가장 큰 신규 포지션으로 확장했다. 이는 그의 포트폴리오 내 16위 자리를 차지하며 신뢰를 방증하는 모습이다.
5월 17일(현지시간) 투자 전문매체 더 모틀리 풀에 따르면, 콜먼의 APP 투자 결정은 회사의 성장 잠재력에 대한 확신에서 비롯된 것으로 분석된다. 그는 기술주에 강점이 있는 성장주 투자자로서 긴 안목으로 포트폴리오를 집중하는 전략을 구사하며, 이번 투자는 그의 신뢰를 보여주는 상징적 사례다. 이와 같은 대규모 투자는 시장의 논란을 상쇄하며 긍정적 시각을 견인하고 있다.
AppLovin은 주로 게이밍 앱 업체들이 사용자 유치와 수익화에 활용하는 광고 플랫폼을 운영하며, AI 기반 광고 기술 Axon 2의 도입으로 급속한 성장세를 기록 중이다. AI 광고 엔진은 머신러닝을 활용하여 광고 타게팅과 입찰, 배치 전략을 최적화함으로써, 이용자 반응과 투자 수익률을 높이고 있다. 회사는 이를 통해 매출이 2022년 28억 달러에서 2024년 47억 달러로 크게 확대된 성과를 이뤘으며, 2024년 이후 올해 1분기에도 매출이 40%, 광고수익이 70% 급증하는 등 견고한 성장세를 이어가고 있다.
그러나 Axon 2의 기술적 특성에 대한 일부 우려도 공존한다. 숏 세일러들은 AppLovin이 사용자들의 허가도 없이 앱을 설치하는 행위 등을 문제 삼아, 이 같은 행위가 앱 스토어 정책 위반이 될 수 있다고 주장한다. 이에 대해 회사는 법률 자문을 통해 해명에 나섰으며, CEO 애덤 포루기 또한 복잡한 기술이 시장의 불신을 불러일으키는 것이라고 일축하고 있다. 콜먼의 경우, 포루기 CEO의 요청에 따라 검증 과정을 거오며 신뢰를 쌓아가고 있다.
이와 같은 시장 논란에도 불구하고, AppLovin의 재무 성과와 성장 전망은 확고한 근거를 보여준다. 2022년 28억 달러였던 연간 매출은 2024년 47억 달러로 뛰었으며, 올해 1분기에는 특히 매출이 40%, 광고 수익은 70% 늘어났다. 또한, 수익성 지표인 총이익률은 55.4%에서 75.2%로 향상됐고, 1분기에는 72.2%에서 81.7%로 더욱 높아졌다. 경쟁사인 유니티 소프트웨어가 수익성 악화를 겪는 동안 스마트 광고 솔루션 시장에서 선두를 유지하며 시장 점유율을 확대하는 모습도 보여주고 있다.
장기 전망 역시 긍정적이다. 회사는 게임 산업의 자연 성장과 알고리즘 개선으로 20~30%의 매출 성장률을 기대하며, Axon 2의 자동화와 예측 기능 강화를 통해 비게임 분야로의 확장도 추진하고 있다. 특히 전자상거래와 같은 새로운 산업군에서의 테스트를 진행 중으로, 향후 수익 기여 확대가 기대된다. 이러한 성장 동력은 현재의 밸류에이션 수준이 합리적임을 뒷받침하며, 주가 상승 여력을 보여준다.
현재 APP의 예상 주가수익비율(P/E)은 45배 내외로 평가되며, 성장률 대비 부담 없는 수준이다. 특히 PEG 비율이 0.56배로 1보다 낮아 저평가 가능성을 고려할 때, 위험 대비 보상은 충분하다고 판단된다. 콜먼과 같은 신뢰받는 투자자가 대규모로 매수에 나선 것도 시장 신뢰를 견인하는 요인이다. 향후 회사의 성장 기회를 감안할 때, 초보자도 저평가 구간에서 소규모로 투자를 시작하는 것이 바람직하다는 의견이 제시된다.
이상과 같이, 논란 속에서도 기술력과 성장세를 기반으로 한 AppLovin의 향후 성장 가능성은 무한하다. 시장의 불확실성을 고려하더라도, 현재의 낮은 밸류에이션과 전략적 투자 유입은 주목할 만한 기회로 작용한다. 지금이 바로 성장 잠재력을 확보할 수 있는 적기일 수 있음을 명심해야 한다.
*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.
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