S&P 500 내 최악의 성적… 데커스 아웃도어, 고평가의 그림자 드러나
남현우 기자  | 입력 : 2025/05/19 [19:04]
2025년, 증권 시장에서 데커스 아웃도어(Deckers Outdoor)의 주가가 약 37% 하락하며 S&P 500 지수 내 3위 최악의 성적을 기록하였다. 이는 단기적인 하락세를 넘어 글로벌 무역 환경 변화와 평가 과열의 징후를 보여주는 사례로 해석할 수 있다. 특히, 최근에는 2024년 3월 S&P 500에 편입된 이후 15%의 하락을 보이며 시장 평균인 약 15% 상승과 정반대 흐름을 나타내어 주목된다.
5월 19일(현지시간) 투자 전문매체 더 모틀리 풀에 따르면, 데커스의 밸류에이션은 2024년 7배 순매출 비율(P/S ratio)로 최고치를 찍은 후 빠르게 조정되고 있다. 통상 2배 수준인 과거 평균에 비하면 과도하게 고평가된 상태였으며, 성공한 브랜드인 Ugg와 Hoka의 매출 급증이 기대를 키웠다. 그러나 글로벌 무역 규제와 관세 강화가 기회와 위험의 공존을 초래하고 있다.
최근 2025 회계연도 3분기 기준, 데커스는 국제 시장에서 36%의 매출 비중을 기록하며 글로벌 성과를 견인하고 있다. 국제 시장 성장률은 미국 내보다 훨씬 빠른 속도를 보여주며, 전체 매출 성장 기대를 높인다. 그러나 대부분의 신발을 중국과 베트남에서 제조하는 구조상 수입 관세와 통상 및 공급망 불확실성이 수익성에 부담으로 작용할 가능성도 배제할 수 없다.
그럼에도 시장이 평가 절하된 데커스 주식을 매수할 만한 기회로 볼 수도 있다. 다만, 현재 밸류에이션은 여전히 장기평균을 상회하는 수준임을 감안해야 하며, 경쟁사 크록스(Crocs)가 2025년 예상 성장률 28%로 더 매력적이라는 점도 고려할 필요가 있다. 성장과 가치 측면 모두에서 더 나은 선택지가 존재하는 가운데, 데커스 주식은 일정 수준의 혼합 가치로 재평가될 가능성도 있다.
실적 전망은 긍정적이지만, 수익률은 글로벌 경제 환경에 좌우될 수 있다는 점에서 신중한 접근이 요구된다. 데커스는 5억 달러에 달하는 순이익과 2.2억 달러 규모의 현금 및 현금성 자산을 보유, 부채가 없으며 재무적 안전성을 갖췄다. 이러한 재무 구조는 불확실한 시기에 안정적이면서도 성장 기회를 모색할 수 있는 강점으로 작용한다.
투자 시 고려할 점은, 노련한 전문가들조차 데커스가 투자 추천 10대 목록에 포함되지 않았음을 인지하는 것이다. 과거 넷플릭스(Netflix)가 2004년, 엔비디아(Nvidia)가 2005년 추천되어 각각 수백 배의 수익률을 기록한 사례를 떠올리면, 이번 기회에는 더 신중한 분석과 전략적 접근이 필요하다. 현재의 저평가와 성장 기대치, 그리고 재무적 안정성을 종합해 신중히 판단하는 것이 요구된다.
*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*
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