암호화폐 개척자 맥스 카이저(Max Keiser)는 비트코인(Bitcoin, BTC)의 10월 급락은 거시경제나 상장지수펀드(ETF), 거래소 실패와 같은 요인이 아닌 스테이블코인의 오류 표기로 촉발된 기술적 현상이었으며, 이제 매도세가 끝나고 강력한 매수세가 유입되고 있다고 진단했다.
11월 24일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 비인크립토에 따르면, 맥스 카이저는 "스테이블코인 중 하나에서 발생한 오류 표기가 연쇄적인 매도 폭락을 촉발했다"며, "현재 시장은 가격 오류로 잃은 지반을 회복하기 위해 상향 조정되고 있다"고 밝혔다. 그는 거래량 차트 분석을 통해 매도 압력 감소의 명확한 징후를 확인했으며, 이는 매도자의 소진을 의미하고 강력한 매수 관심의 급증으로 이어지고 있다고 지적했다.
카이저의 이러한 통찰은 10월 10일 폭락 이후 비트코인 거래량이 급격히 반등했다는 시장 데이터와 일치하며, 개인 투자자와 기관 투자자들이 다시 시장에 진입하고 있음을 시사한다. 이와 함께 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)의 자문 노트는 10월 폭락을 악화시킨 요인 중 하나이다. 이 제안은 디지털 자산 보유액이 50%를 초과하고 디지털 금고처럼 운영되는 기업이 MSCI 글로벌 지수에서 제외될 수 있다는 내용을 담고 있었다.
이로 인해 레버리지 비트코인 대리 투자 수단으로 자주 간주되는 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 인덱스 펀드에 의한 강제 매도 위험에 처하게 되었다. 분석가 불 이론(Bull Theory)은 MSCI의 발표가 이미 높은 레버리지, 약한 나스닥(Nasdaq) 실적, 지정학적 긴장에 직면해 있던 취약한 시장에 구조적 공포를 더했고, "결과적으로 암호화폐 역사상 가장 큰 청산 파동 중 하나가 발생했다"고 언급했다.
사흘 후 JP모건(JPMorgan)도 동일한 MSCI 위험을 강조하는 약세 보고서를 발표해 얇아진 유동성 상황에서 시장의 패닉을 증폭시켰다. 맥스 카이저는 이 시기에 기관의 타이밍이 전략적이었으며, 이는 개인 투자자들이 스트레스 속에서 매도할 때 대형 투자자들이 자산을 축적할 수 있도록 허용했다고 강조했다. 마이크로스트래티지의 최고경영자 마이클 세일러(Michael Saylor)는 올해 발행된 77억 달러 규모의 디지털 신용 상품과 비트코인 담보 신상품인 스트레치(STRC)를 강조하며 회사의 입장을 명확히 했고, 장기적인 펀더멘털에 대한 신뢰를 강화했다.
세일러의 게시물은 비트코인이 최고의 담보로 부상하고 있음을 보여준다. 스트래티지의 비트코인 담보 신용 상품의 주간 거래량은 9월 중순 120만 달러에서 11월 말 130억 달러 이상으로 1,000% 이상 급증했다. 이는 시장이 전통적인 법정화폐 담보 옵션을 능가하며 구조화된 금융에서 비트코인에 대한 의존도를 높이고 있음을 보여준다. 카이저는 "2025년에 새로운 사상 최고가(ATH)가 발생하지 않을 이유가 없다. 비트코인에 대한 수요는 사상 최고 수준이다"라고 결론 내린다.
MSCI의 최종 결정은 2026년 1월 15일로 예정되어 있으나, 10월 폭락은 이제 근본적인 붕괴라기보다는 기술적 공황으로 광범위하게 간주된다. 분석가들은 지속적인 기관 축적, ETF 유입의 안정화, 그리고 새로운 유동성 순환을 기대하고 있으며, 현재 시장은 비트코인이 2025년 잠재적인 랠리를 위해 유리한 위치에 있다고 본다.
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