[IXO 2025] 안유화 원장 "스테이블코인과 비트코인, 미국 국채 대안으로 부상"

▲ IXO™ 시즌 3에서 강연중인 안유화 중국증권행정연구원 원장

25일 서울 섬유센터에서 열린 '글로벌 웹3 콘퍼런스'에서 안유화 중국증권행정연구원 원장이 ‘왜 스테이블코인 인가’를 주제로 기조 강연을 진행하며, 미중 관점에서의 스테이블코인 전략을 설명했다. 

안유화 중국국정행정연구원(CSAI) 원장은 "스테이블코인은 미국 국채 수요를 안정적으로 유지할 수 있는 중요한 통화정책 수단이 되고 있다"며 "한국도 글로벌 경쟁력을 갖춘 자본시장 기반의 스테이블코인 구조를 설계해야 한다"고 강조했다.

또한 미국 경제의 구조적 변화를 언급했다. "미국은 제조업 공동화와 가격·소득의 양극화가 심화되면서, 국채 발행에 기반한 금융 중심의 자산 증식 구조가 형성됐다"고 설명했다. 특히 "미국 기업들이 생산기지를 해외로 이전하면서 제조 기반은 약화되고, 금융 중심의 자산시장 구조가 자리를 잡았다"고 진단했다.

안원장은 이어 "글로벌 무역 흑자국들이 달러를 처분하지 않고 미국 금융자산으로 운용하면서, 미국 주식시장이 강세를 보인 배경이 되었다"고 분석했다. "중국, 일본, 한국 등 주요 무역 흑자국들이 달러를 다시 미국 시장에 투자하며 S&P500 지수 상승의 원동력이 됐다"고 설명했다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 미국 정부가 민간 소비와 기업 투자의 감소를 보완하기 위해 국채 발행을 통해 재정을 확대해 왔지만, 최근에는 국채 매입 주체가 줄어드는 가운데 정부 재정의 지속성에 한계가 드러나고 있다는 점도 지적했다. “중국과 일본 등 주요 국채 보유국들이 미국 국채 비중을 줄이면 국채 수요 부족으로 인해 미국 정부의 재정 운용에 어려움이 생길 수 있다”고 우려했다.

또한, 트럼프 행정부의 제조업 회귀 정책에 대해서는 “달러 강세가 지속되는 한 미국의 생산기반을 국내로 회귀시키기엔 현실적인 한계가 있다”며, “무역수지 적자를 유지하는 한 달러는 글로벌 기축통화 역할을 지속하겠지만, 흑자 구조로 전환되면 달러 순환 구조에 변화가 발생할 것”이라고 분석했다.

달러의 기축통화 지위 유지와 관련해서도 “경기 회복세와 관계없이 달러 강세가 지속되며 외국인 자본 유입이 이어지는 한 미국 국채 비율은 쉽게 줄어들 수 없다”고 진단했다. 특히 “트럼프 행정부가 제조업 회귀 정책을 추진하면서도 국채 수요 감소를 의식해 동맹국들에 국채 매입을 요구하고 있다”고 덧붙였다.

마지막으로 안 원장은 최근 미국 정부가 디지털 자산을 활용해 국채 수요를 보완하려는 움직임에도 주목했다. 그는 “트럼프 대통령이 비트코인을 비축자산으로 보려는 움직임은 미국을 세계 최대 디지털 금융 허브로 만들겠다는 전략적 계산에 따른 것”이라고 평가했다.

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