미국 연방준비제도(Fed)가 12월부터 양적긴축(QT)을 중단하기로 하면서 글로벌 자산시장이 다시 들썩이고 있다. 단기적으로는 강세 전환의 신호로 해석되지만, 장기적으로는 버블이 더욱 커질 수 있다는 우려가 커지고 있다.
베테랑 트레이더 라크 데이비스(Lark Davis)는 11월 11일(현지시간) 자신의 유튜브 채널에 게재한 영상에서 “연준이 오는 12월 1일부터 양적긴축을 중단하고 시스템 내에 유동성을 재주입할 예정”이라며 “이는 공식적인 양적완화(QE) 개시가 아니지만, 사실상 돈풀기 전환 신호로 봐야 한다”고 분석했다. 그는 “단기적으로는 위험자산에 긍정적이지만, 장기적으로는 버블 리스크가 확대될 수 있다”고 지적했다.
그는 특히 브리지워터 어소시에이츠 창립자 레이 달리오(Ray Dalio)의 경고를 언급하며 “달리오는 이번 조치를 경기 부양이 아닌 이미 팽창한 버블을 자극하는 행위로 보고 있다”고 전했다. 이어 “연준이 만기 도래 국채를 다시 매입하면 자금이 시중에 머물게 되며, 이는 채권 수익률을 낮추고 자금이 주식·비트코인(Bitcoin, BTC)·금 등 위험자산으로 이동하는 강세 흐름을 촉진한다”고 설명했다.
데이비스는 “연준의 정책 전환은 단기적으로 자산 가격에 불을 붙이겠지만, 결국 역사적으로 모든 유동성 랠리는 버블 붕괴로 귀결됐다”며 1990년대 닷컴 버블, 2008년 금융위기, 2020년 팬데믹 유동성 랠리를 사례로 들었다. 그는 “2000년 나스닥은 600% 급등 후 80% 폭락했고, 2020년 이후의 유동성은 비트코인을 4,000달러에서 6만 9,000달러까지 끌어올렸지만 인플레이션 9.1%라는 대가를 남겼다”고 말했다.
그는 이번 사이클 역시 같은 경로를 밟을 가능성이 크다고 강조했다. “연준의 정책 완화는 시장에 폭발적인 강세를 유발하겠지만, 이는 일시적인 현상이다. 유동성이 과도하게 쏠리면 결국 시스템 불안으로 이어질 수 있다”고 했다.
데이비스는 “투자자들은 유동성 파도에 올라타되 반드시 출구 전략을 세워야 한다”며 “단기 상승 구간에서 수익을 확보하고, 시장 과열 시점에는 현금 비중을 늘리는 것이 생존 전략”이라고 조언했다. 그는 “연준의 유동성은 단기적으로 모두를 부자로 만드는 듯 보이지만, 그 끝은 언제나 급락이었다”고 덧붙였다.
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